Značajne promjene koje donosi novi zakonodavni paket o uvrštenju na uređeno tržište trebao bi pojednostaviti pristup tržištu kapitala za male i srednje poduzetnike.
Aktualni te budući izazovi pravnog i regulatornog okvira tržišta kapitala bile su glavne teme stručnog skupa “Pravo i politika tržišta kapitala – izazovi i perspektive”, koji su zajednički organizirali Međunarodna trgovačka komora (ICC) Hrvatska i Hrvatska gospodarska komora (HGK).
Sudionici skupa istaknuli su važnost pravovremene prilagodbe novim europskim pravilima kako bi hrvatsko financijsko tržište ostalo konkurentno, transparentno i usklađeno sa standardima Europske unije. Posebno je naglašena potreba za jasnim tumačenjem i primjenom novih propisa, koji zahvaćaju područja od sprječavanja pranja novca, preko kriptoimovine do olakšanog pristupa tržištu kapitala za mala i srednja poduzeća.
“Europsko i hrvatsko financijsko tržište suočava se sa značajnim promjenama u regulatornom okviru za poslovanje na tržištu kapitala. Naime, protekla je godina na razini cijele Europske unije bila obilježena usvajanjem nove, šeste po redu, direktive o sprječavanju pranja novca te cjelovitim stupanjem na snagu Uredbe o tržištima kriptoimovine (MiCA) i usvajanjem smjernica Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) o kvalifikaciji kripto-imovine kao reguliranog financijskog instrumenta. Usvojena su i nova pravila o kritičnim zahtjevima za fondove za dugoročna ulaganja (ELTIFs) te nova pravila o uvrštenju vrijednosnih papira na uređeno tržište – zakonodavni paket od iznimnog značaja za osiguranje jednostavnijeg pristupa tržištu kapitala malim i srednjim poduzetnicima”, rekla je glavna tajnica HGK glavna tajnica HGK i ICC Hrvatska Marina Rožić, te je dodala kako ove regulative stupaju na snagu u trenutku kada tržište decentraliziranih financija (DeFi) bilježi snažan rast, uz istovremeno povećanje regulatornih i tržišnih neizvjesnosti.
Predsjednik Komisije ICC-ja Hrvatska za trgovačko pravo i praksu s Katedre za poslovno pravo Ekonomskog fakulteta u Zagrebu Kristijan Poljanec istaknuo je kako se hrvatsko tržište kapitala razvija u vrlo dinamičnom regulatornom okruženju europskog tržišta kapitala.
“Od novih pravila u području sprječavanja pranja novca, regulacije kriptoimovine i digitalnog eura, do reformi korporativnog upravljanja i zakonodavnih paketa usmjerenih na lakši pristup tržištu za mala i srednja poduzeća, domaći financijski sektor ulazi u zahtjevnu fazu prilagodbe. U Hrvatskoj su već stupile na snagu izmjene Zakona o trgovačkim društvima, novi Kodeks korporativnog upravljanja, a nedavno je usvojen i Strateški okvir za razvoj tržišta kapitala. Iako su promjene nužne i dobrodošle, njihova nomotehnička složenost, fragmentarnost i brojnost predstavljaju izazove za sve sudionike tržišta, posebno male i srednje poduzetnike te građane, pa je za njihovu uspješnu primjenu nužan interdisciplinaran pristup te otvoren dijalog stručne i šire javnosti”, rekao je Poljanec.
Značajne promjene koje donosi novi zakonodavni paket o uvrštenju na uređeno tržište (Listing Package), trebao bi pojednostaviti pristup tržištu kapitala za male i srednje poduzetnike. Također su doneseni novi zahtjevi za europske fondove za dugoročna ulaganja (ELTIFs), s naglaskom na poticanje održivog i stabilnog financiranja gospodarstva.
“Reguliranje tržišta kapitala izuzetno je opširno i zahtjevno. Male burze, kao što je Zagrebačka, često se susreću s velikim izazovima da cijelu tu materiju implementiraju. Također, primjećujemo da su pravni stručnjaci iz ovog područja vrlo rijetki. Iz tog razloga nam je drago da je održana konferencija Pravo i politika tržišta kapitala na kojoj smo slušali o aktualnim promjenama iz tog područja. Za Zagrebačku burzu izuzetno je bitna inicijativa Europske komisije za deregulacijom u području kojim se mi bavimo te se nadamo da će na ovaj način naše poslovanje postati lakše i konkurentnije”, istaknula je predsjednica Uprave Zagrebačke burze Ivana Gažić.
U uvodnom izlaganju ravnateljica Uprave za gospodarstvo i financijski sustav Ministarstva financija Ana Zorić istaknula je kako je Vlada Republike Hrvatske krajem ožujka usvojila Strateški okvir za razvoj tržišta kapitala 2025. – 2030. te pripadajući Akcijski plan za razdoblje 2025. – 2026. Riječ je o dokumentima koji prvi put na sveobuhvatan i strukturiran način adresiraju sve ključne izazove s kojima se naše tržište suočava, ali predlaže i konkretne mjere kako se s tim izazovima nositi.
“No, niti najbolji strateški dokument ne može samostalno unaprijediti tržište, pa smo već u fazi izrade ovog strateškog dokumenta uz nas iz institucija (Ministarstva financija i HANFA-e) te predstavnika tržišne infrastrukture (Zagrebačke burze, Središnjeg klirinškog depozitarnog društva) uključili i predstavnike industrije. I ovom prilikom posebno zahvaljujemo Hrvatskoj gospodarskoj kao ključnom mjestu okupljanja stručnjaka i poduzetnika, a naša je obveza nastaviti njegovati otvoren i konstruktivan dijalog, kako bismo zajedno razvijali učinkovita, primjenjiva i razvojno orijentirana rješenja”, istaknula je u svom izlaganju Zorić.
